Sierra Madre Gold and Silver está consolidando su estrategia de crecimiento en México mediante la adquisición pendiente de la mina de plata Del Toro y una expansión en dos etapas de su operación insignia La Guitarra, mientras la empresa busca escalar la producción y mejorar la eficiencia de costos tras un “año transformacional” en 2025.
La minera con sede en Vancouver confirmó que los accionistas han aprobado la compra de la mina Del Toro a First Majestic Silver, cuyo cierre se espera para mediados de mayo de 2026, sujeto a aprobaciones regulatorias que incluyen la aceptación por parte de TSX Venture Exchange y la autorización de la autoridad antimonopolio mexicana.
La transacción marca un paso clave en el plan de Sierra Madre para replicar el giro operativo logrado en La Guitarra, que reinició la producción comercial en enero de 2025 tras varios años de inactividad.
El CEO Alexander Langer enmarcó el acuerdo como parte de una estrategia de crecimiento más amplia y multi-activo: “Se espera que el cierre de la adquisición de la mina Del Toro tenga lugar en mayo, y esperamos replicar la exitosa reapertura de La Guitarra en un segundo sitio.”
Del Toro
La adquisición de Del Toro proporciona a Sierra Madre un segundo activo en producción en el estado de Zacatecas de México, en el distrito de Chalchihuites, históricamente una de las principales regiones mineras de plata del país.
El acuerdo, anunciado por primera vez en diciembre de 2025, fue aprobado por los accionistas desinteresados según lo exigido por la normativa canadiense, lo que pone de relieve su importancia estratégica, pero también su carácter de parte relacionada conforme a las normas aplicables.
Si bien los términos financieros no se reiteran en el último comunicado, la empresa había vinculado anteriormente la adquisición a un paquete de financiamiento que recaudó CA$57.5 millones, lo que subraya la magnitud de la inversión y sus implicaciones para el balance.
La finalización de la transacción dará como resultado que First Majestic reciba acciones de Sierra Madre sujetas a restricciones legales y contractuales de reventa, lo que indica un vínculo continuo entre las empresas tras la transferencia del activo.
Desde el punto de vista operativo, se espera que Del Toro se convierta en el segundo centro principal de producción de la empresa, complementando La Guitarra y diversificando el riesgo de los activos. Sierra Madre también reconoce riesgos de ejecución, y señala que la finalización depende de las aprobaciones regulatorias y de la capacidad de la empresa para financiar y avanzar los planes de exploración y desarrollo.
La Guitarra
Paralelamente a la adquisición, Sierra Madre está avanzando en una expansión en dos fases de la planta de procesamiento La Guitarra, destinada a más que duplicar la capacidad para 2027.
La fase 1, cuya puesta en marcha está prevista para finales de 2T26, tiene como objetivo aumentar el rendimiento desde las 500t/d actuales hasta 750-800t/d. La empresa espera que este aumento inicial de capacidad genere beneficios operativos inmediatos.
Langer dijo que se espera que la primera etapa “aumente los volúmenes procesados en un +50% respecto a los niveles actuales y tenga un impacto positivo en los costos gracias a las economías de escala”.
La expansión implica la modernización de equipos y la optimización de procesos. Durante 2025 y principios de 2026, Sierra Madre instaló y reacondicionó componentes clave, incluidos una trituradora y un molino de bolas, mientras avanzaba en infraestructura como un tanque espesador y capacidad adicional de acarreo.
La fase 2, prevista para 3T27, elevaría la capacidad total a 1200-1500t/d, transformando efectivamente a La Guitarra en una operación significativamente mayor y posicionándola como la columna vertebral del perfil de producción de la empresa.
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Contexto operativo
La expansión se produce sobre la base de la mejora de los indicadores operativos en La Guitarra a lo largo de 2025. Sierra Madre informó de un aumento en las leyes de cabeza y de un crecimiento secuencial de los ingresos trimestrales, alcanzando casi USD 25 millones en ingresos anuales y USD 6 millones en EBITDA ajustado.
La producción totalizó 628 196 onzas equivalentes de plata vendidas durante el año, lo que refleja el primer año completo de operaciones comerciales tras la reanudación.
Los costos se vieron afectados por factores externos, incluidas las fluctuaciones cambiarias, las interrupciones estacionales y los cortes de energía vinculados a las fuertes lluvias. En respuesta, la empresa está instalando generadores diésel de respaldo para mejorar la confiabilidad operativa.
De cara al futuro, Sierra Madre espera que leyes más altas y un mayor rendimiento impulsen menores costos unitarios, especialmente una vez que la Fase 1 de la ampliación entre en operación. La empresa prevé “una reducción significativa de los costos unitarios gracias a las eficiencias de escala a medida que aumenten los rendimientos”.
Estrategia de crecimiento integrada
En conjunto, la adquisición de Del Toro y la expansión de La Guitarra ilustran una estrategia de crecimiento de doble vía: escalar un activo existente mientras se añade una segunda plataforma operativa.
La Guitarra aporta crecimiento de la producción a corto plazo y mejoras de costos mediante la ampliación de capacidad y la optimización operativa, mientras que Del Toro ofrece un potencial alcista a más largo plazo a través de la reconversión y el posible crecimiento de recursos.
La combinación también refleja un cambio de exposición a un solo activo hacia una base operativa más diversificada, lo que podría aumentar la resiliencia pero también introduce complejidad en la ejecución, especialmente a medida que ambas iniciativas avanzan en paralelo.
Con el cierre de la adquisición de Del Toro previsto para las próximas semanas y la Fase 1 de La Guitarra acercándose a su puesta en marcha, 2026 se perfila como un año fundamental para la transición de Sierra Madre en un productor de plata con múltiples activos.
Fuente: bnamericas.com
